张五常给中国经济的10个建议

香港大学经济金融学院院长 张五常

现在这里提出十个建议，全部都是我以前提及过的。知之甚易，行之不难，
问题就是北京当局有没有胆那样做。这些建议可不是我发明的。它们都有历史经
验的支持，从不出错，实在可行。

（一）人民银行只专于中央银行的职责，不借贷，不收存款。中国要办真正
的中央银行，主要任务是控制货币的发行量，而在目前的中国，单是控制钞票发
行量就足够。每年人民币钞票发行量的升幅，规限在百分之十五左右，其他的什
么也不要管。完全不管利率的浮动，不借钱给其他银行——不要学美国联邦储备
银行那样复杂。若通缩依旧，就增加钞票的发行量；若通胀复苏，就减少。人民
币钞票是中国目前的唯一「银根」，中央银行只管银根，什么也不要管。要记，
每年百分之三以下的通胀，比通缩对经济有利。

（二）除中央银行外，把所有国营银行都卖出去作为商业银行。这些银行目
前大约有百分之二十的坏账，把坏账一起卖出算了。因为中国的经济在基本上大
有可为，就是有坏账问津者应该还不少。要选在国际上有地位的银行买家，但千
万不要管制银行的牌照数量。只要有分量，就可以买或自设银行。当然，政府要
协助追讨坏账，也要搞好按揭、破产等法律。

（三）容许所有外国货币在中国流通。这会减少市场的交易费用，而历史上
没见过因为有外币流通而使本土币贬值的。（今天在香港外币大可流通，而在亚
洲金融风暴之际，没有谁建议废除外币流通的法例。）

（四）取消所有外汇管制，让人民币的汇率自由浮动。所有因为汇管而设的
——直接或间接的——其他管制都要一起废除。

（五）容许外资在中国开办任何金融事业。股票经纪行、会计行、招股、集
资、放款、投资顾问之类，可放尽放。

（六）取消所有关于通讯（如电话）的发牌量的管制。这点重要，因为在先
进科技下的通讯，神乎其技，可以大幅度地减低市场的交易费用。今天，香港打
长途电话到上海的费用，大约比打到美国高七倍；而打电话到深圳，竟然比打到
美国高两倍多！这是说不通的。

（七）取消所有出入口关税。毒品进口不妨严禁；其他的物品就要学香港。
但不要学香港那样重加烟、酒、汽车税。

（八）将所有国营企业民营化。卖出去是一个办法。但若要照顾国营企业的
员工，不妨把企业股份化，送给员工，而股份一定要有自由转让权。国家政府可
以估计企业的资产净值，每年抽百分之二左右的利率税。其他所得税是另一回事。

（九）税制要简单。个人收入及生意所得税，百分之十至十五就足够。此外，
不用抽差饷，但在物业上，可按物业所值的估价每年抽百分之一的物业税。此外，
任何其他税项也没有。在简化税制及低化税率的同时，中国要大量削减干部，选
贤与能，大幅度地提升留下来的干部的薪酬。

（十）不管外汇储备的多或少。只要经济搞得头头是道，外汇储备是可有可
无的。有谁提及美国的外汇储备是多少？只有像香港、台湾那样的小经济，或那
些不成气候的大经济，才要论什么外汇储备的。要记，一个经济搞得强劲，自己
发行的钞票就是储备；搞得一塌糊涂，什么储备也保不了。

政府要搞什么基建，什么军备，抽简单而低的税，加上卖地及卖国营企业所
得，应该足够而有余。我可以肯定，若中国推行上述的简单的低税制，其税务的
总收入会比现在的高得多。可以收到手的、真实所得的百分之十，比差不多是完
全收不到的百分之五十，可取得多了。上文提到的十个建议，只是以一个整数下
笔。当然还有其他的，如法治的改进等。篇幅所限，不能多说了。

让我在结尾再说一次。我提出的建议不是我发明的。历史的经验证实可行。
重要的是有胆推行，也要一整套推出。记住，凡事要简单处理。经济政策从来都
是以简单清楚为上。世界复杂，政策不够简单处理不了。更何况，政策一旦复杂
化，官商勾结，混水摸鱼，是无可避免的。






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